高雄晨光扶輪社
專題演講：現階段的世界金融情勢、財務規劃主 講 人 ：遠東國際商業銀行 高雄文化中心分行 李皇毅
經理 2021.05.12
ê這是最好的時期;也是最壞的時期
(週日帶著媽媽外出慶祝母親節，看著兩個八十多歲的老太太大聊股票，彷彿回到民國七十八、九年的股市熱，如同1929年華爾街股市的擦鞋童理論～市場過熱，人人大談股票經，應小心股市危機。
這兩天台股大跌，今日(5/12)盤中更是跌了1400多點，創下歷史記錄。)
ê2020 一場疫情 兩個世界
(金融業者感受非常強烈～有經營出色的餐飲業者在一場疫情後，二十年來的努力成果全都付之一炬。但也有客戶用房子貸了五、六仟萬買美股，結果大賺五、六仟萬。
正如投資學教授所言～金融大動盪的時候就是資產重新分配的時候，有些人暴利賺錢，但有些人則負債跑路)
ê疫情現況
(這場金融大動盪起因於疫情，美國今年一月確診人數達高峰，2021/01/20拜登總統就任宣佈大家要戴口罩、注射疫苗，確診人數因而持續下滑。
目前比較讓人擔心的是印度，因資源不足，確診人數不斷飆升。雖然先進國家的確診人數已趨緩，但仍應留意變種病毒的狀況。)
ê美國救援及就業計畫
(有些名嘴說股市上看兩萬點，也有人擔心快崩盤，其實還是得回到基本的經濟狀況來做分析比較踏實。由於全世界最大的經濟體是美國，有時候美金溢出不僅淹進美股，也會湧進台灣股市。
美國的救援計畫從去年到今年總共灑了5.9兆美金，相當於超過台灣整個股票市值的三倍；就業計畫為2.2兆美金。)
ê拜登政府的救援美國計畫
(2021/03/11拜登總統簽屬救援美國計畫，1.9兆美金瞬間湧入市場。
股票市場是用錢拱出來的。去年有諾貝爾經濟學者擔心砸下這麼多錢會不會造成嚴重的通貨膨脹。)
ê美國就業法案-基建計畫
(拜登為了壯大美國，不惜砸下2.2兆美金做基礎建設，這比救援計畫更為重要，有助於提高人民的就業機會。此計畫最大的經費用在交通運輸，包括橋樑、公路、鐵路、機場、電動車..等，受惠的產業有鋼鐵、水泥、銅..等，這使得近期原物料一直上漲，相關股價狂飆也反應市場的需求，由此看來，未來這幾年的基本面是沒有問題的。)
ê金融市場展望
股市達頂峰猶如灰姑娘的Party到了午夜就要打回原形，拜登的救援+基建計畫讓Party延後結束，有助於景氣復甦，但讓人擔心的是何時過熱，須留意何時反轉～
ê景氣觀察指標
-美國十年公債殖利率
(2021/05/11美國十年公債殖利率1.62%。
李經理個人覺得十年公債殖利率如提高到2.5%以上，股市資金可以慢慢撤出)
-基礎原物料-油、銅
(銅價創下近十年新高 2021/05/12銅價4.78美分/磅。
因電動車的推廣讓銅的需求大幅提高，銅價不斷攀升，屢創新高。
而目前石油價格上漲幅度不多，影響通膨的程度也有限。)
-製造業採購經理人指數
(美國消費者物價指數 2021.3月美國消費者物價指數 年增率2.64%。
2021.4月美國製造業採購經理人指數60.7。去年疫情大家都不採購，所以跌到35；目前破30年的新高～60.7。從基本的經濟看起來仍是非常好的。)
(上述三項是領先指標，經濟看起來非常好，目前擔心的是通貨膨脹太嚴重。)
-通貨膨脹率
(三月份的通貨膨脹是2.64，四月份可能是3.2，所以美股近期的震盪較大，有人認為是美國的通膨速度太快，但這是消費者物價指數，如果以核心物價指數來看，通貨膨脹大概只有2%，相較於之前的情況仍偏低。李經理認為通貨膨脹率還沒到3%不用過於擔心。去年因為疫情所以基期太低，這次才會拉高到3.2。)
-失業率
(2021.4月美國失業率6.1%。
到底要不要升息，美國政府主要是依據失業率，去年失業率曾高達15%，目前失業率還算高，。李經理認為失業率如未降達5%以下，要升息恐怕沒有這麼快。目前是預計2023年升息)
ê市場面-～基本、技術、資金
(美股，以S&P500來看，長期是ok，但短期不宜進場。
Nasdaq月線、季線都破，它的本益比較高，去年本益比約為40，
有些類股受利率調漲是正面的，像是金融業，利率調高，存款和放款的利差就拉大，獲利相對較好。近期全球金融股票型基金連續六週買超，一週買超18.8億美元。)
ê原物料/礦業股票基金資金流向
(有客戶去年開始買進銅指數ETF，看好銅的市場。全球原物料/礦業股票型基金最近仍持續買超，一週買超10.7億美元。以目前來看，相對比較有機會的可能就是原物料的金融。
巴菲特的前一任股神-特斯托蘭尼曾說：「基本面與股價的關係，就像是老人與狗。」前述總體經濟&美國的救援/基建計劃都是基本的經濟面，這部份是OK的，也是千載難逢的機會；而狗(股價)，跑遠了，就讓牠回來(回到老人身邊/基本面)一點，再繼續走。短期來看，狗有時會偏離老人，以長期來看，狗最終會來到老人身邊，而美國的基建計畫長達八年，所以基本面會朝正向發展。
êParty 結束後?
(雖然灰姑娘的Party延後結束，但最終會曲終人散，所以還是要回歸基本的資產配置)
-核心配置--保險,信託
(信託有風險隔離的效果，將部份資金(如3仟萬)先做隔離，即使破產仍保有3仟萬；資產如龐大可做好保險規劃，以防身後爭產事件或子女無力負擔高額稅金。)
-增值資產--核心股票、高股息股票、債券型基金
(經過30年…終於突破12682。台股從民國76年持續漲到79年12682點，然後一路往下跌到2仟多點，這是許多人可怕的回憶，它讓很多人面臨破產，更有人無法承受而結束生命。)
投資理財要做到兩點～資產分散&用時間去累積。李經理的家庭在79年也因股災而身受其害，因為所有身家都押在股票。這次雖然知道有機會，但仍不敢全押，因為明天會不會崩盤誰也不知道，所以資產要分散。
有些客戶覺得買債券會虧錢，但如果累積三年，其實虧錢的很少。
2007年金融海嘯前，股市債市都在高點，有位教授當時買了一款高收益債，金融海嘯一來跌了40%，但他放著沒有賣，直到現在～含配息共賺了90%，雖然不多，但也不算太差。)
ê結論：投資固然重要，但資產配置更不可少。
